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海看股份报告期增收不增利，与关联方交易数据前后矛盾|天天观察

2023-05-05 15:04:12来源：壹财信

来源：壹财信

作者：周文思

【资料图】

在文化产业振兴、三网融合、媒体融合政策大背景下，诞生了新媒体业务运营商——海看网络科技（山东）股份有限公司（下称“海看股份”）。山东广电传媒集团有限公司直接持有海看股份77.32%的股份，其背后大股东为山东广播电视台。经山东广播电视台授权，海看股份独家运营与山东IPTV集成播控相关的经营性业务。

2020年12月31日，海看股份申报创业板IPO，保荐机构为中泰证券，审计机构为中汇所。今年3月30日，海看股份更新了一版招股书，目前其审核状态变更为注册生效。

毛利率下滑，增收不增利

海看股份主营业务包括IPTV业务和移动媒体平台服务业务，2020年至2022年（下称“报告期”），公司营业收入分别为93,527.06万元、97,300.80万元和102,085.98万元，净利润分别为38,812.77万元、43,976.72万元和41,396.10万元。

数据显示，2021年和2022年，海看股份的营业收入分别同比增长4.03%、4.92%，净利润分别同比增长13.30%、-5.87%。2022年海看股份出现了增收不增利的情况，主要是受毛利率下滑的影响。

报告期内，海看股份的综合毛利率分别为55.21%、58.77%和53.93%，2022年下降约5个百分点。IPTV业务是海看股份的主要业务，其毛利率的变化及收入占比的构成是综合毛利率和主营业务毛利率变化的主要原因。2022年，海看股份IPTV业务毛利率减少了5.36个百分点，主要系成本增幅高于收入增长幅度。

报告期内，海看股份经营活动产生的现金流量净额分别为40,699.91万元、42,101.62万元和29,257.54万元，与当期净利润的差额分别为1,887.14万元、-1,875.09万元和-12,138.55万元。其中2022年经营活动产生的现金流量净额低于净利润主要是公司销售回款较慢所致。

据招股书，海看股份IPTV业务的主要客户为山东移动、山东联通、山东电信等大型国企，该等公司内部付款审批流程相对较长，回款存在一定时滞。因此，海看股份开展IPTV业务与上述公司形成了较大规模的应收账款。

有媒体曾关注到海看股份应收账款占比较高、业绩增长依靠赊销的情况。从更新后的财务数据来看，海看股份2022年的应收账款规模进一步增加，增长幅度远超同期营业收入的增幅。

报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为47,913.77万元、51,199.15万元和62,799.25万元，占营业收入的比例分别为51.23%、52.62%和61.52%，其中2022年末应收账款账面余额较上年末增长了22.66%。同年，海看股份营业收入的增幅为4.92%。

然而海看股份的应收账款周转率却呈现逐年下滑的趋势，报告期内分别为2.14次、2.07次和1.89次，招股书称一方面是由于收入的大幅增长带来应收账款相应的增加，另一方面是公司IPTV业务款项的回款周期变长。通常而言，海看股份与运营商的实际结算周期介于2-6个月，但在报告期内，其与运营商的回款周期逐渐拉长至约6-7个月。

与同行业可比公司相比，海看股份的应收账款周转率偏低，2020年和2021年同行该项指标的均值分别为3.72次、3.54次。招股书的解释为同行业公司与海看股份业务构成不完全相同，且各地运营商结算周期不同。

一关联方为客户供应商，采购金额自相矛盾

山东广播电视台是海看股份的实际控制人，同时还兼任海看股份客户及供应商两重身份。

除去中国移动、中国联通、中国电信三大巨头外，山东广播电视台占据了海看股份前五大客户中的一个席位，双方交易内容为其他业务-运营服务，报告期内的销售金额分别为654.34万元、471.70万元和396.57万元。

报告期内，海看股份采购的产品和服务主要包括版权内容、播控服务以及技术服务、宽带通信费等。前五大供应商采购情况表显示，海看股份报告期内对山东广播电视台采购版权内容、播控服务、技术服务的金额分别为2,147.13万元、2,342.50万元和2,315.35万元。

注释称，上述采购类别不包含公司日常生产经营中为购置固定资产、无形资产、购买办公耗材、支付物业服务费用等生产经营所必须事项而发生的采购；山东广播电视台包括山东广播电视台、山东广电信通网络运营有限公司（下称“广电信通”）、山东广视未来科技有限公司（下称“广视未来”）。

而关联方采购列表显示，海看股份与山东广播电视台、广电信通、广视未来的关联交易内容包括版权费、播控费、广告宣传费、技术服务费、电话费、职工餐厅餐费和机柜租赁费。对应前五大供应商采购内容来看，报告期内海看股份向三家公司支付的版权费、播控费、技术服务费的金额合计分别为2,177.99万元、2,342.50万元和2,315.35万元，其中2021年和2022年数据与前五大供应商采购金额一致，但2020年比前五大供应商采购金额多了30.86万元。

2018年和2019年仍有同样的情况，前五大供应商采购表显示，这两个年度海看股份对山东广播电视台的采购金额为1,730.78万元、2,090.20万元，彼时山东广播电视台合并范围下还包括山东广电传媒技术有限公司（下称“广电传媒”）。采购内容同样不包含公司日常生产经营中为购置固定资产、无形资产、购买办公耗材、支付物业服务费用等生产经营所必须事项而发生的采购。

关联交易披露，海看股份2018年和2019年向山东广播电视台、广电信通、广电传媒支付版权费、播控费、技术服务费的合计金额分别为1,775.12万元、2,114.16万元，与前文差额分别为44.34万元、23.96万元。

2020年和2021年，银河互联网电视有限公司（下称“银河互联网”）都是海看股份第二大供应商，采购金额分别为5,546.84万元、4,421.17万元。2022年银河互联网被纳入中央广播电视总台合并披露，海看股份该年度对中央广播电视总台的采购金额为20,524.04万元。

2022年，银河互联网新增成为海看股份前五大客户，海看股份向其提供《中医说》、《爱宠说》等电视节目授权服务产生收入541.54万元。

报告期内，中国移动一直都是海看股份第一大客户，销售金额分别为48,917.02万元、52,369.07万元、53,441.09万元，占营业收入的比例分别为52.30%、53.82%、52.35%。

据招股书，咪咕视讯科技有限公司（下称“咪咕视讯”）是海看股份2022年新增的前五大供应商，主要采购内容包括电影、电视剧、综艺、动漫、纪录片等。咪咕视讯又是中国移动合并口径下的公司，2022年，海看股份对中国移动的采购金额为4,205.57万元。

海看股份还有一同行亦扮演了供应商的角色。2020年，海看股份对第四大供应商湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司（下称“快乐阳光”）采购的金额为2,482.34万元；2021年和2022年IPTV业务运营收入分成版权内容亦有718.89万元、871.19万元的采购金额。快乐阳光是芒果超媒的全资子公司，而芒果超媒又正是海看股份同行业可比公司之一。

另据招股书披露，海看股份的互联网网址为“https://www.ihicon.com/”，但根据该网址搜索的结果为无法访问页面。

（截图来自网站搜索结果）

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